PM电子：半导体设备企业展开新设备开发合作。目前公司已经有部分厂商有小批量订单，未来有望逐步提升市占率。投资建议：预测公司2021-23年EPS分别为0.92/1.18/1.41元/股，当前股价对应市盈率27/21/18倍。公司是国内真空泵龙头，受益于光伏积极扩产以及逐步向半导体领域拓展，未来有望保。”

　　1.保持高增长，利润率维持稳定：公司发布2021年中报，2021年上半年公司营业收入13.28亿元，同比增长51.4%；归母净利润1.98亿元，同比增长69.1%；21Q2单季度公司营业收入和归母净利润分别同比增长34.9%、40.3%，单季度公司毛利率和净利润率分别为35.0%、16.6%PM电子，针对原材料上涨，公司通过调价、优化产品结构等措施保持了毛利率稳定，同时规模效应带动净利率稳步提升。

　　2.公司不断加强研发投入，21H1公司研发投入1.0亿元，同比增长84.7%。

　　3.截止2季度末，公司合同负债1.78亿元，较上年同期增长39.3%，较Q1环比增长20.9%，公司整体订单状况延续良好状态。

　　6.根据中报，（1）在光伏真空泵领域，由于上半年硅料价格持续升高，公司出货有所波动。

　　7.但下业仍然处于高景气状态，公司接单情况良好；同时公司在电池片领域的真空泵产品持续获得新老客户认可，有望进一步贡献增长动力。

　　8.（2）在半导体真空泵领域，根据中报，公司已经通过部分国内大厂认可，并与国家半导体设备企业展开新设备开发合作。

　　11.公司是国内真空泵龙头，受益于光伏积极扩产以及逐步向半导体领域拓展，未来有望保持高增长。

　　12.维持公司合理价值27.45元/股的观点不变，对应2021年PE估值30x，维持公司“买入”评级PM电子。

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